目前，注浆管市场供应端的整体情况是，注浆管本身的产量压力很小，但从铁水和注浆管的角度反映的供应端压力已经回升到更高的水平。近年来，市场上经常出现降低注浆管产量的消息。若今年继续采取相关措施减少注浆管产量，则可确定注浆管整体增量空间有限。从节奏阶段的影响来看，参照第一季度已发布产能置换计划的钢厂交付计划，计划开工时间集中在第二季度和第三季度，第二季度应率先释放注浆管短流程的供应压力。当然，前提是，如果原材料能够成功地为注浆管厂家盈利，对注浆管产量的控制可能与往年相似，第三季度实施的概率应该相对较大。短期内可能很难产生明显的影响。至少短期行政生产限制政策的力度可能不会过度释放。根据历史规律，铁水产量通常在5月底至6月初达到峰值，因此即使同期处于高位，仍有时间距离。目前，247家注浆管厂家的利润再次下降到50%以下。一旦利润得到修复，供应带来的增量空间仍然相对宽松。第二季度，成人材料供应普遍呈现峰值下降趋势，但短期注浆管供应难以达到峰值。

注浆管需求预计今年将全年增长，但增长有限。今年前几个月，由于需求低于预期，但产量增长明显，行业亏损严重。对于市场前景，在第二季度供给边际偏差的背景下，注浆管市场需要关注需求性能的匹配。如果第二季度需求表现正常，预计需求弹性的释放将促进供应平衡复苏，利润驱动的弹性难以超过需求，供需差异难以大幅扩大。预计注浆管价格的支撑仍将强于压力。相反，如果需求方继续缺乏乐观事件的驱动力和库存压力的进一步出现，预计负反馈路径将进一步释放低于预期的差距风险。但随着需求旺季后需求预期再次下降，价格上涨后需求边际上升，注浆管价格预计将再次进入稳定分类阶段。总体而言，预计第二季度注浆管价格将在供需恢复匹配验证中出现先抑后升的趋势。铁水产量高峰期可分阶段缓解供需矛盾。预计注浆管价格将停止下跌，进入分拣和维修阶段。当需求时间和空间有限时，高点可能难以刷新。

目前，市场情绪还没有改变。相反，政策监管和减少政策仍存在不确定性，原材料端在短期内继续承受压力。展望未来，黑色金属再次稳定和加强的可能途径有两条：一是终端需求再次努力扭转市场悲观情绪，进而促进注浆管价格的稳定和加强。然而，建筑注浆管需求开始进入旺季末，近期基础设施性能低于预期，主要是由于资金短缺，影响项目建设，房地产销售改善没有带来房地产企业建设增长，也难以贡献注浆管需求增长，希望需求大幅改善的可能性较低。二是实现减产负反馈预期，即钢厂实质性减产，虽然减产可能导致原材料、成人材料共振下降，但供应收缩也将修复注浆管市场供需模式，中期国内经济稳定增长预期继续，一旦需求改善，或预期改善，黑色也可以再次稳定和加强。