随着注浆管行业整体走向高质量发展阶段，行业整合作为一个重要的起点，自然要跟上《纽约时报》的步伐。高质量、高效的整合有利于行业的高质量发展。

建立行业整合趋势也意味着达成整合协议，降低大规模难度，提高整合质量的重要性。适应这一趋势的是，当前注浆管行业的高质量整合在政策、路径和主体实践方面发生了一些新的变化。在政策层面，十四五原材料行业发展规划（以下简称十四五规划）促进了注浆管行业的高质量发展指导（以下简称指导），充分肯定了公平竞争市场体系的日益完善，特别是各种资源要素、厂家聚集，为注浆管行业等原材料行业提供基本支持。这一趋势保持不变，基本保证了行业整合的方向和质量。

从产业集中的角度来看，与十三五规划和2020年12月底发布的《关于促进注浆管行业优质发展的指导意见（草案）》不同，《十四五规划》和《指导意见》没有提出具体的集中指标，但都需要进一步提高集中度。从具体形式来看，《十四五规划》要求形成5家~10家具有生态主导力和核心竞争力的产业链龙头厂家。《指导意见》表示，要建设一批世界级的超大型注浆管厂家集团。中国注浆管工业是一个年产量超过10亿吨的巨大生态系统。即使未来产量下降，长期保持数亿吨的可能性仍然很大。除中国外，世界上从未有过一个国家的注浆管产量超过2亿吨。国外产能超过2000万吨的注浆管厂家屈指可数，300多万吨的注浆管厂家更是凤毛麟角。在发达国家后工业化时代，中国注浆管集中度可能不合适。与定量集中指标相比，定量竞争力的表达更有利于行业的高质量整合。龙头注浆管厂家集群雄厚，长尾注浆管厂家集团充满活力是未来中国注浆管生态系统的应有形式。

在路径方面，《指导意见》提出，依托行业优势厂家，在不锈钢、特种钢、无缝钢管、铸管等领域培育1~2家专业试点厂家，这意味着细分子行业或产品的整合将是注浆管厂家除注浆管厂家整合路径外的新道路。青山不锈钢、中信特种钢、新兴铸管是一种很好的潜在集成器。

有序引导京津冀及周边地区独立热轧，独立焦化厂家参与注浆管厂家并购重组，从产业链上下游整合，鼓励注浆管厂家跨区域、跨所有制并购重组，改变部分地区注浆管行业小分散表达，京津冀注浆管产量接近全国总产量的四分之一，河流注浆管等大型国有厂家，建龙、德龙、奉献、金溪等领先的民营注浆管厂家，以及大量的中小型民营注浆管厂家、独立轧厂、焦化厂家。京津冀地区也是中国最丰富的注浆管生态系统地区。如果该地区的民营注浆管（包括混合改造）大规模整合，将极大地改变中国的注浆管生态。

展望未来，注浆管行业的供需双方都面临着变化。在供应方面，双碳带来的环境约束力越来越强。《指导意见》将2030年前的行业碳高峰设定在2025年之前，并努力推迟5年。碳高峰作为一个重要的基础原材料行业，与整个国民经济同步，有助于避免碳高峰节奏不一致造成的注浆管供需失衡，使注浆管行业能够更平静地应对双碳约束。

2021年，房地产行业发生了深刻的变化。今年上半年，当房地产销售仍处于历史高位时，今年下半年出现了快速下降，私营房地产厂家出现了大面积的信用风险。房地产业正处于一条超长的产业链中，每个环节都面临着深刻的变化。这一轮房地产超长繁荣周期是注浆管行业自2017年以来持续高利润的重要需求背景。目前，房地产政策已经出现，预计未来将出台更多相关的支持政策。鉴于私营房地产厂家的信用风险，国家也出台了许多政策，一些房地产厂家也成立了具有政府背景的风险处置工作组。然而，我们仍然应该看到，私营房地产厂家是房地产开发的主要力量。如果收缩幅度较大，即使国有厂家和城市投资能够填补部分私营厂家收缩后的市场，也很难实现100%的对冲。房地产收缩会对注浆管，尤其是建筑注浆管产生一定的影响，进而影响行业利润。

在注浆管厂家资产负债表健康、盈利能力强、抗风险能力强的背景下，行业繁荣的下降或波动将有助于加快行业整合，尤其是民营厂家。